制造業(yè)陷入萎縮：
上周末公布的中國(guó)官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)為49.2，呈現(xiàn)9個(gè)月以來的首次萎縮；隨后中國(guó)8月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI終值跌至47.6，創(chuàng)2009年3月以來最低。德國(guó)8月制造業(yè)PMI為44.7，預(yù)期45.1；意大利8月制造業(yè)PMI為43.6，預(yù)期44.8；西班牙8月制造業(yè)PMI為44.0，預(yù)期42.8，最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月ISM制造業(yè)指數(shù)為49.6，預(yù)期50.0，創(chuàng)三年來新低…。一連串的數(shù)據(jù)顯示，全球制造業(yè)指數(shù)幾乎全部處于50分水嶺以下，歐債肆意蔓延，受其拖累全球經(jīng)濟(jì)80%已陷入萎縮。
寄望寬松 期銅走高
期銅近兩日走勢(shì)圖
總體上看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐一緩再緩，歐元區(qū)深陷債務(wù)泥淖，掙脫債務(wù)危機(jī)拖累還需時(shí)日，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)增大。面對(duì)當(dāng)前萎靡的環(huán)境，恰逢9月這個(gè)多事之秋（歐洲央行將決定入市購(gòu)債方案、美聯(lián)儲(chǔ)將決定是否QE3、中國(guó)將針對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)決定是否降準(zhǔn)，G20財(cái)長(zhǎng)和行長(zhǎng)會(huì)議等），市場(chǎng)投資者紛紛預(yù)期各主體國(guó)寬松措施的出臺(tái)，受此提振期銅漲至7月中旬以來的高點(diǎn)。
現(xiàn)貨市場(chǎng)再掀“尋銅熱”
受樂觀預(yù)期影響，現(xiàn)貨市場(chǎng)一改往日銅賣不動(dòng)的冷清局面，從昨日中午開始成交顯活躍。今日看漲氛圍仍延續(xù)，滬期銅波動(dòng)劇烈，中間商、下游廠商逢低購(gòu)買者居多，電解銅貿(mào)易商牛先生滿心喜悅的說：“我們剛出了150噸好銅，還有好幾家急著要貨的呢。”類似的言語充斥著現(xiàn)貨市場(chǎng)，市場(chǎng)銅貨源稍緊，貿(mào)易商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，“尋銅熱”再次上演。
需求乏力仍是拖累下游的主旋律
富寶銅研究小組對(duì)銅棒、銅帶企業(yè)8月份生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行了調(diào)研，結(jié)果顯示，7、8月江浙一帶銅棒企業(yè)開工情況變化不大，平均開工率約在66.3%附近；銅帶廠8月開工情況相較于7月稍有好轉(zhuǎn)，平均開工率約在68.8%。訂單方面，83.9%銅棒企業(yè)表示目前訂單較7月持平，訂單出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的企業(yè)占比僅為3.2%；78%的銅帶企業(yè)表示訂單較七月持平，其中多是具有固定客戶渠道的大企業(yè)；17%的企業(yè)表示訂單相比7月份有所下降，剩余僅5%的企業(yè)訂單出現(xiàn)小幅增長(zhǎng)。綜合來看，銅棒、銅帶企業(yè)仍受需求乏力拖累，整體狀況未有大的轉(zhuǎn)變。
后市瞭望
雖然中國(guó)家電的節(jié)能補(bǔ)貼政策在8月底略顯成效，但全球大部分制造業(yè)萎靡，經(jīng)濟(jì)下行壓力凸顯；同時(shí)，彭博社消息顯示，中國(guó)今年銅消費(fèi)量可能增長(zhǎng)5%，增速創(chuàng)15年來最低。面對(duì)當(dāng)前預(yù)期提振的銅價(jià)，刺激現(xiàn)貨購(gòu)買熱情回升，富寶銅研究小組認(rèn)為彭麗麗，這種漲勢(shì)是脆弱的，本周四歐央行會(huì)議、周五的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，它們結(jié)果一旦與市場(chǎng)預(yù)期相背離，銅價(jià)將倍受打擊，急速下挫。相反，預(yù)期的寬松政策浮現(xiàn)了，但其發(fā)揮效力還需時(shí)間，所以，傳統(tǒng)金九銀十的消費(fèi)旺季今年難現(xiàn)，我們預(yù)計(jì)前期的基建政策及預(yù)期寬松措施或在年底能顯功效，屆時(shí)銅價(jià)將擺脫當(dāng)前頹勢(shì)進(jìn)入“初春季節(jié)”。
